贸易战升级背后逻辑

近年来，美国特朗普政府不断升级对华贸易战，其“对等关税”政策看似针对贸易逆差，可实际上背后逻辑复杂，美国是想重塑贸易和金融格局。2024年，中国顺差达8900亿美元，美国逆差为1.2万亿美元，双方经济形势差距明显，这种差距让美国借助关税手段试图改变局面。

美国实施“对等关税”，其目的不只是要减少逆差，还想要迫使贸易顺差国让美元回流，让这些国家用回流的美元去购买美债，通过这种做法进而重构“商品 - 美元 - 美债”循环链，以此强化美国在全球金融体系里的主导地位。

美元霸权与贸易逆差

美元是全球储备货币，其霸权地位靠持续输出贸易逆差维系，美国要向世界输出流动性，所以得保持逆差，然而在2024年，外资持有美债的比例降到了30%以下，这表明美元循环机制在变弱。

美国贸易逆差催生了“海湖庄园协议”里特殊的低息美债提案，这个提案试图避开市场正常的约束，它想要建立新的债务融资渠道，这表明美国在维持美元霸权时面临着内部和外部的多种困境。

人民币国际化的阻碍

中国长期处于贸易顺差状态，这对人民币国际化产生了影响。人民币跨境支付所占比例上升到了7.5%。不过，其中80%是在中资企业之间发生的。离岸市场深度明显不足。这对人民币在海外的流通造成了严重限制。

关键大宗商品如石油、铁矿石等，仍然采用美元进行计价，不存在以人民币计价的大宗商品市场，这对人民币国际储备功能造成了制约，致使人民币处于“结算强、计价弱”的尴尬境地，进而导致其国际化进程受到阻碍。

关税政策实际效果

特朗普政府实施了34%的对华关税，然而这并没有达成预计的效果，中国制造在美国市场的份额，并未真正减少，反倒催生了一种新的三角贸易模式，这种模式是“中国组装，然后通过第三国转口，最终在美国销售”，这表明关税政策没能起到有效改变贸易结构的作用。

对于越南等国家，美国不期望在短时间内把它们的进口额提升到1200亿美元，美国希望这些国家能用一部分贸易顺差购买美国国债，通过这种方式来换取关税优惠，这是美国运用关税政策调节美元回流的一种手段 。

国际货币体系现状

当前，国际货币体系进入了一个阶段，叫做“非对称相持阶段”。美元依靠制度惯性，维持着主导地位。人民币凭借实体贸易，积累了局部优势。双方处于一种状态，既竞争又相互依存。

美国通过“科技 - 能源 - 军事”三角体系来加强美元的地位，人民币在RCEP区域开展了跨境支付试点，这个试点已覆盖12%的贸易量，并且正努力寻找突破的机会。

货币博弈未来走向

未来美元或许会继续保持韧性，它会依靠数字货币维持主导地位，会借助能源绑定维持主导地位，会凭借军事威慑维持主导地位。人民币则有可能实现区域化突破，在RCEP形成人民币计价体系，在“一带一路”形成人民币计价体系。

全球货币多元化趋势已开始显现，欧元、数字货币如CBDC等，有可能填补美元信用变弱后出现的部分空白，中美双方都面临挑战，中国需要更灵活的金融开放政策，美国需要在债务扩张与美元信用间找到平衡点。

你认为在未来人民币有没有可能成功突破“顺差诅咒”，在国际货币体系中占据更重要的地位？欢迎参与评论互动，点赞并分享这篇文章。